Géraud Missonnier, directeur de Saxo Bank Belgium présente ses 3 valeurs à privilégier en 2014

Lundi 13 janvier 2014 — Bruxelles, 13 janvier 2014 - L’année 2013 aura mis au-devant de la scène les valeurs dynamiques à l’instar des valeurs bancaires et de l’assurance du Bel 20 (KBC, Ageas). L’appétit pour le risque a été le mot d’ordre pour l’année écoulée qui a vu un bon nombre d’investisseurs effectuer des achats à bon compte sur des valeurs à fort rendement sous-évaluées.

Au sujet des prévisions de Saxo Bank Belgium sur les 5 valeurs actions pour l’année 2013, 3 se sont réalisées.  Le cours de l’action de la banque belge KBC a en effet largement atteint notre objectif à 32,84€ ; le groupe belge de télécommunications Telenet a également dépassé notre target évaluée à 40€ et enfin le deuxième fournisseur français d’accès Internet Iliad a surperformé en cassant notre objectif à 160€.

Pour autant deux valeurs Solvay et Hermès n’ont pas atteint notre objectif. Solvay a légèrement déçu les investisseurs avec un plus haut à 120,90€ au lieu de 125€ estimés par nos soins. Quant à Hermès, le fabricant français des célèbres carrés de soie a connu un pic à 283€ mais en-dessous de notre take profit à 290€.

Pour l’année 2014, nous envisageons trois valeurs à privilégier : AB INBEV, AGEAS ET KBC.

AB INBEV

Etant actuellement en train de tester ses plus hauts historiques à 76€, l’action AB Inbev pourrait poursuivre sa tendance haussière qu’elle a entamé depuis novembre 2008 mais jusqu’à quel niveau ? Pour rappel, le titre cotait à 10€ il y a 4 ans et à l’heure actuelle elle se traite à 76€ soit une progression de 660%. En effet, le groupe brassicole belgo-brésilien est, de nos jours, leader mondial en termes de volume de production grâce notamment à la fusion réalisée en 2008 avec son concurrent américain Anheuser-Bush. Depuis cette opération, son expansion à encore pris du galon notamment grâce à l’acquisition récente du groupe Modelo, propriétaire de la fameuse Corona. Actuellement, des négociations sont encore en cours pour le rachat du groupe asiatique Oriental Brewery. Tout cela devrait augmenter sa part du marché et son volume de production dans les années à venir. D’autre part, la prochaine Coupe du Monde de football au Brésil cet été dont il est le principal fournisseur pourrait renforcer sa place prédominante dans son secteur. Les recettes devront augmenter significativement en 2014 avec cette échéance majeure. Par ailleurs, en termes de prix, le groupe a également annoncé récemment une hausse de 1,5 centime par verre de 25cl de bière. Répondant au-delà des attentes pour le 3e trimestre 2013, avec un dividende de plus en plus attractif et sachant que le remboursement de l’emprunt pour l’acquisition de 2008 est bientôt à échéance, nous envisageons un objectif cible à 90€ pour 2014 soit une augmentation de 20% du titre.

AGEAS

Après une progression de près de 40% en 2013, le groupe d’assurance international poursuit sa stratégie de développement début 2014 en conjuguant le rachat de ses propres actions et l’acquisition d’autres assureurs européens. En ce mois de janvier 2014, Ageas pourrait racheter le portefeuille d’actifs de l’assureur italien Unipol pour un montant de 1,7 milliards d’euros de primes.  Sur le plan des données de l’entreprise, le bénéfice net par action pourrait être supérieur à 3,00€ en 2014 en légère hausse par rapport à 2013 évalué à 2,86€. Le PER en 2014 (Price Earning Ratio) se situe autour des 10.20 et baisse de 5% par rapport à l’année dernière. Quant au chiffre d’affaires estimé en 2014, il pourrait dépasser les 11 milliards d’euros soit une augmentation de 3%. Tout ceci laisse présager la poursuite du trend haussier en vue d’une target  cible estimée à 38,50€ soit une progression de 20% sur l’année.

KBC

Rien ne semble pouvoir arrêter la hausse du titre KBC. Après s’être apprécié de 165% en 2012, l’action confirme en 2013 avec une hausse de plus de 62%. Au cours de 2013, le groupe bancaire belge a poursuivi sur sa lancée en continuant le remboursement des aides publiques obtenues suite à la crise de 2008. En effet, après le remboursement total des aides consenties par le gouvernement fédéral, fin 2012, KBC rembourse une première tranche importante des aides consenties par le gouvernement flamand le 3 juillet 2013 pour un montant de 1,14 milliard d’euros plus une prime de 0,58 milliard d’euros et le groupe débute 2014 avec un nouveau remboursement anticipé de 0,5 milliard d’euros. L’année 2013 a également vu la poursuite du recentrage stratégique du groupe avec le désinvestissement de KBC Banka en Serbie et l’annonce d’un repreneur dans le dossier de la Banque Diamantaire Anversoise. De plus, la banque affiche un ratio Common equity de 12,5% alors que le taux minimum à pleine charge vient tout juste d’être rabaissé par les autorités de régulation belges et la Banque Nationale de Belgique à 9,25%. Grâce au succès de ses activités de base en Belgique et en Europe de l’Est sur lesquelles KBC s’est recentrée au cours de ces dernières années, le bancassureur belge se hisse aujourd’hui parmi les établissements financiers belges les mieux capitalisés et les plus liquides. Après avoir cassé un niveau de résistance majeur à 42€ en début d’année 2014, la voie est désormais ouverte pour atteindre 48€. L’objectif passerait alors à 55,63€, ce qui correspond au retracement Fibonacci 50%, une performance de plus de 25% par rapport au cours actuel.

 

A propos de Saxo Bank Belgium

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