Saxo Bank economische vooruitzichten voor het eerste kwartaal 2014

Algemeen overzicht

Nadat het opkomend Azië de wereldwijde groei gedurende de huidige crisis op aanvaardbare niveaus heeft weten te handhaven, zal deze regio toch in 2014 werelds primaire zwakke plek worden. De investeringen in deze regio hebben een duizelingwekkend niveau van 43% van het bnp bereikt, terwijl de groei is teruggevallen tot ongeveer 6%; het eenvoudigste deel van de groeicyclus is al lang voorbij en sommige EM-overheden trachten nu proactief de groei van hun economie te vertragen. Dit is niet per se een slechte ontwikkeling voor Azië, dat af te koelen dient en zijn economische model moet herzien. Europa, echter zal getroffen worden door de fall-out van de problemen waarmee zijn beste exportmarkt ermee geconfronteerd is.

Verder verwacht Saxo Bank dat de mondiale economie zal versnellen van de 2% groei in 2013 tot 2,8% in 2014. Deze stijging zal gedragen worden door de VS, waar een belangrijke impuls zal uitgaan van de particuliere consumptie en de private investeringen waardoor de Amerikaanse groei dicht bij 3% zal uitkomen. Het proces van QE-afzwakking zal voortgaan naarmate de economie zich verder versterkt, wat zou kunnen leiden tot een einde van de QE in de tweede helft van 2014.

De eurozone is aan de beterende hand en zal de groei waarschijnlijk zien uitkomen op een positieve niveau van 0,8% in 2014, maar de vooruitzichten voor Duitsland en in het bijzonder Frankrijk blijven somber; behalve een toename van de overheidsuitgaven is laatstgenoemd land er niet in geslaagd de groei te stimuleren. De al twee jaar aanhoudende daling van de inflatie in de eurozone zal dit jaar waarschijnlijk geen betekenisvolle ommekeer beleven, en de redenen voor extra versoepeling door de ECB, hoogstwaarschijnlijk via een nieuwe LTRO, zijn gegrond.

Steen Jakobsen, hoofdeconoom van Saxo Bank, gaf de volgende toelichting: “Het is lang geleden dat de sterren van de macro-indicatoren zo perfect op één lijn stonden. Het goede nieuws? Dit is het begin van het einde van deze crisis. De periode 2014-2015 zal een transitie te zien geven van kwantitatieve verruiming en goedkoop geld naar kwalitatief betere groei en hopelijk een duidelijke wil voor verandering. De wereld is zo uit balans geraakt dat zaken vanaf nu alleen maar kunnen verbeteren.”

Aandelen

Peter Garnry, hoofd van de Equity Strategy bij Saxo Bank, onderstreept het belang van een aandelenportefeuille aan te houden om een betekenisvolle kapitaalgroei te realiseren. Hij gaf de volgende toelichting: “Schenk geen aandacht aan partijen die beweren dat aandelen in een zeepbelfase zitten. Als je echt het maximale wilt halen uit je portefeuille in 2014, bestaat het grootste risico hierin dat je positie in risicovolle assets niet lang genoeg is.”

Saxo Bank voorspelt een algehele stijging van de wereldwijde aandelen met 10% in 2014. Favoriete aandelen van de bank in 2014 zijn General Electric, Microsoft en BNP Paribas.

Forex

De markt gaat ervan uit dat de Fed zal kiezen voor een geleidelijke, maar gestage benadering van het afbouwen van de aankopen, en als zodanig zal het voorziene pad leiden naar een hogere USD. Maar als de markten de moed verliezen, zou de dollarsterkte prominenter kunnen verschuiven tegenover de minder liquide G10- en EM-valuta’s dan tegenover de JPY en andere belangrijke valuta’s.

John J. Hardy, hoofd FX Strategy, voegde daaraan toe: “Het eerste kwartaal zal een gecoördineerde inspanning te zien geven gericht op ontwenning van de valutamarkt van QE. De eurozone zou ontvlambaar kunnen blijken te zijn, met perifere economieën die bereid zijn te rebelleren als de ECB geen krachtigere maatregelen treft om haar balans verder te vergroten.”

Long USDCAD, long USDJPY en long GBPNZD zijn de belangrijkste valutathema’s van Saxo Bank in het eerste kwartaal van 2014.

Grondstoffen

Grondstoffen staat opnieuw een zwaar jaar te wachten, waarbij het risico van nog lagere prijzen nog steeds tot de mogelijkheden behoort. De groei van de vraag is gestabiliseerd nu de economische groeipercentages in opkomende economieën, niet in de laatste plaats China, zijn gedaald.

De energiemarkt zal zich moeten instellen op de mogelijkheid dat het wereldwijde aanbod van ruwe olie voor het eerst in de recente geschiedenis de vraag overtreft, deels dankzij de toename van de productie buiten de OPEC, en de gemiddelde prijs van Brent-olie zal waarschijnlijk dalen tot USD 105 per vat. Nadat goud in 2013 voor het eerst in dertien jaar een jaarverlies leed, is Saxo Bank voorzichtig optimistisch over de vooruitzichten voor goud later in 2014, met een gemiddelde prijs van USD 1.225 per ounce in het eerste kwartaal.

Ole S. Hansen, hoofd Commodity Strategy, voegde daaraan toe: “Hogere groeiverwachtingen aan het begin van het jaar brengen het risico met zich mee dat beleggers opnieuw te optimistisch worden over het vooruitzicht van hogere prijzen, met name van ruwe olie en industriële metalen. De sterke januariperformance in de afgelopen drie jaar zou zich derhalve kunnen herhalen om vervolgens later in het kwartaal weer ongedaan te worden gemaakt.”

Klik hier voor de integrale versie van de vooruitzichten voor het eerste kwartaal.

Over Saxo Bank Belgium

Opgericht in 1992 door Kim Fournais en Lars Seier Christensen, is Saxo Bank (www.saxobank.com) de specialist in online trading en beleggingen, die haar cliënten de mogelijkheid biedt om hun portefeuille van financiële activa te beheren via SaxoTrader, SaxoWebTrader en SaxoMobileTrader. Als Europese bank sinds 2001 is Saxo Bank vandaag uitgegroeid tot de tweede grootste bank in Denemarken op vlak van beurswaarde en is het wereldleider op gebied van Forex. Saxo Bank telt meer dan 120 White Label Clients, duizenden IB’s (introducing brokers) en honderdduizenden klanten in meer dan 180 landen. Saxo Bank realiseerde in 2011 een nettobankproduct van 475 miljoen € (83 miljoen € nettoresultaat) en voert voor gemiddeld 20 miljard dollar transacties uit per dag. Saxo Bank, waarvan de hoofdzetel zich in Kopenhagen bevindt, heeft vestigingen in onder meer het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Zwitserland, Singapore, Spanje, Australië, Japan, China, Italië, Dubai, Tsjechië, Nederland, Rusland en België.

Sinds de start in oktober 2011 is Saxo Bank Belgium ingeschreven bij de Nationale Bank van België (de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be). Ze stelt particulieren, banken en makelaars in staat om te beleggen in deviezen, FX-opties, Forward FX, CFD’s voor aandelen/indexen/grondstoffen en andere derivaten, via haar online beleggingsplatformen. De beleggingsplatformen zijn beschikbaar rechtstreeks via Saxo Bank of via een netwerk van internationale partners. Saxo Bank Belgium behoort voor 100% toe aan de Deense Saxo Bank.